Розподіліть капітал між чотирма активами, проживіть десятиліття, а потім повторіть — і побачте, чому один вдалий результат нічого не доводить.
Побачити, що дохідність інвестицій випадкова: диверсифікація звужує діапазон результатів, майже не зменшуючи очікувану дохідність, а стратегію треба оцінювати за всім її розподілом, а не за тим єдиним проходженням, яке вам випало.
Натисніть «Усе в одну гарячу акцію» і проженіть десятиліття п'ять разів поспіль, щоразу дивлячись на підсумкове число.
Перш ніж діяти, передбачте, що станеться. Наскільки різними виявилися результати? Чи назвали б ви цю стратегію хорошою, побачивши лише найкраще проходження? Потім зробіть це — чи збіглося ваше передбачення з результатом?
Чотири числа нижче — це частини, а не відсотки. Разом вони наразі дають 100, і кожен підпис показує, яку частку капіталу це справді купує.
Що ця стратегія робить зазвичай
Єдине найгірше та єдине найкраще з 200 змодельованих десятиліть саме цього розподілу, а між ними — типове (медіанне) проходження. Це крайнощі та середина; звичайний діапазон нижче — зовсім інше: там, де опиняється більшість проходжень.
| Актив | Звичайний рік | Коливання рік до року | Рік обвалу | Середній рік з урахуванням обвалів |
|---|---|---|---|---|
| Готівка | 1% | немає — щороку однаково | без гілки обвалу | 1% |
| Облігації | 3% | зазвичай ± 6%, іноді більше | без гілки обвалу | 3% |
| Індексний фонд | 7% | зазвичай ± 18%, іноді більше | 2% ймовірності -35% | 6,2% |
| Одна гаряча акція | 14% | зазвичай ± 45%, іноді більше | 8% ймовірності -80% | 6,5% |
Останні два стовпці — це вся симуляція в одному рядку: рік обвалу замінює звичайний розіграш того року, а не усереднюється з ним, тож гучні 14% гарячої акції насправді дають 6,5% на рік, коли врахувати роки обвалів, — ледве більше за індексний фонд при незрівнянно більшому ризику.
Дохідність кожного активу щороку розігрується окремо: тут немає жодної кореляції, поганий рік не робить наступний імовірніше поганим, немає ані комісій, ані податків, ані інфляції. У реальних ринків є все це — саме тому перед вами модель ідеї, а не ринку.
Наприкінці кожного року капітал перебалансовується назад до вашого розподілу, тож ви весь час тримаєте саме обрану стратегію, а не дозволяєте вдалому активу захопити весь капітал.
За один рік актив може втратити щонайбільше 95% своєї вартості, а капітал ніколи не падає нижче нуля. Кожне проходження стартує зі 100 од.
Типове (медіана) — це серединне з 200 проходжень. Звичайний діапазон — середні 80%: 8 проходжень із 10 завершуються всередині нього, а 1 з 10 — нижче. Найгірше та найкраще проходження — два найбільш крайні з 200, тож за визначенням лежать поза звичайним діапазоном.
Ці цифри отримані з 200 змодельованих проходжень спрощеної моделі. Вони описують поведінку цієї моделі, а не прогноз реальних ринків — і ніщо тут не є інвестиційною порадою.