Wartości wspólne i przekleństwo zwycięzcy

Przekleństwo zwycięzcy to pułapka w aukcjach o wspólnej wartości — gdzie przedmiot ma jedną prawdziwą wartość, taką samą dla wszystkich, ale nieznaną w chwili licytacji, jak złoże ropy czy firma. Każdy licytujący ma tylko zaszumione oszacowanie, więc jedni zgadują za wysoko, a drudzy za nisko. Ktokolwiek wygrywa, jest z definicji najwyżej licytującym — co zwykle oznacza tego, którego oszacowanie było najbardziej optymistyczne. Więc wygrana to zła wiadomość: to sygnał, że prawdopodobnie przeceniłeś przedmiot i mogłeś zapłacić więcej, niż jest wart. Błędem jest nierozważenie tego, co sama wygrana oznacza. Racjonalni licytujący korygują to zaniżaniem oferty — celowo licytując poniżej własnego oszacowania, skoro wygrana mówi im, że ich oszacowanie było zawyżone. Wyjaśnia realne przepłaty w przejęciach firm, aukcjach częstotliwości i konkurencyjnych przetargach i jest wyrazistą lekcją nadmiernej pewności siebie w warunkach niepewności.